广发证券股份有限公司 短期公司债券（二期）信用评申报 中诚信信用评有限职守公司   | 编号: CCXI-20260283D-01                   广发证券股份有限公司 2026 年面向业投资者公开垦行                   短期公司债券（二期）信用评申报                           声明 ?   本次评为拜托评，中诚信偏执评估东谈主员与评拜托、评对象不存在职何其他影响本次评行径立、     客不雅、平正的关联关系。 ?   本次评依据评对象提供或还是厚爱对外公布的信息，以偏执他根据监管法则收罗的信息，中诚信按照辩论     、实时、可靠的原则对评信息进行审慎分析，但中诚信对于辩论信息的法、真确、齐全、准     确不作任何保证。 ?   中诚信及神情东谈主员履行了尽责造访和诚信义务，有充分意义保证本次评治服了真确、客不雅、平正的原则。 ?   评申报的批驳断是中诚信依据理的里面信用评要领和法、评法子作念出的立判断，未受评拜托     、评对象和其他三的搅扰和影响。 ?   本评申报对评对象信用景况的任何表述和判断仅算作辩论有策动参考之用，并不料味着中诚信骨子建议任     何使用东谈主据此申报采用投资、假贷等走动行径，也不成算作任何东谈主购买、出售或持有辩论金融居品的依据。 ?   中诚信不合任何投资者使用本申报所述的评拆伙而出现的任何吃亏负责，亦不合评拜托、评对象使用     本申报或将本申报提供给三所产生的任何后果承担职守。 ?   本次评拆伙自本评申报出具之日起生，有期为受评债项的存续期。受评债项存续期内，中诚信将按时     或不按时对评对象进行追踪评，根据追踪评情况决定看守、变评拆伙或暂停、阻隔评等。 ?   根据监管要求，本评申报及批驳断不得用于其他债券的刊行等证券业务行径。对于任何未经充分授权而使用本     申报的行径，中诚信不承担任何职守。                       追踪评安排 ?   根据辩论监管法则以及评拜托合同商定，中诚信将在评拆伙有期内进行追踪评。 ?   中诚信将在评拆伙有期内对评对象风险进度进行全程追踪监测。发生可能影响评对象信用水平的要紧     事项，评拜托或评对象应实时通告中诚信并提供辩论尊府，中诚信拼集关联事项进行要造访，及     时对该事项进行分析，据实阐明或休养评拆伙，并按照辩论功令进行信息走漏。 ?   如未能实时提供或拒提供追踪评所需尊府，或者出现监管法则的其他情形，中诚信不错阻隔或者肃除评。                                      中诚信信用评有限职守公司                         广发证券股份有限公司 2026 年面向业投资者公开垦行                         短期公司债券（二期）信用评申报  刊行东谈主及评拆伙             广发证券股份有限公司                       AAA/远大                       广发证券股份有限公司 2026 年面向业投资者公开垦行  债项及评拆伙                                                    A-1                       短期公司债券（二期）                       本期债券刊行界限不外东谈主民币 60 亿元（含）。本期债券刊行期限为 362 天。本期  刊行要素                       债券召募资金扣除刊行用度后，拟用于补充流动资金和偿还到期短期公司债券。                       中诚信服气了广发证券股份有限公司（以下简称“广发证券”、“公司”或“发                       行东谈主”）竞争实力较强、综金融服务才调络续进步、领有业内先的科技金融模式                       以及资产治理转型成显耀等正面要素对公司举座操办及信用水平的救援作用；同  评不雅点                       时，中诚信关爱到，行业竞争日趋强烈、盈利远大面对定挑战、业务发展对                       风险治理疏远要求以及投行业务归附成仍待络续熟悉等要素对公司操办及信用                       景况变成的影响。  评掂量                 中诚信觉得，广发证券股份有限公司信用水平在异日 12~18 个月内将保持远大。                       可能触发评上调要素：不适用。  调要素                 可能触发评下调要素：公经理和里面禁止出现要紧舛错和弊端；财务景况的恶                       化，如资产质料着落、成本金不足等；外部赈济才调及意愿大幅弱化。                                    正面  ?   多项主要操办主见连气儿多年位居行业前哨，综竞争实力较强，行业地位凸起  ?   业务照皆全，各项主要业务平衡发展，综金融服务才调络续进步  ?   直勤劳于各项治理、服务实时刻改造，渐渐造业内先的科技金融模式  ?   领有行业先的资产治理才调，资产治理转型成显耀                                    关爱  ?   跟着国内证券行业加速对外怒放，公司面对来自境表里券商、贸易银行等金融机构的竞争  ?   宏不雅经济增速放粗野证券市集的波动对公司盈利远大带来定挑战  ?   改造业务及化的拓展对公司里面禁止、风险治理水和缓规运营才调疏远要求  ?   投行业务归附成仍待络续熟悉 神情负责东谈主：孟 航 hmeng@ccxi.com.cn 神情组成员：郑添翼 tyzheng@ccxi.com.cn 评总监： 电话：(010)66428877 传真：(010)66426100                            广发证券股份有限公司 2026 年面向业投资者公开垦行                            短期公司债券（二期）信用评申报 ?   主体财务概况         广发证券                 2022              2023               2024              2025.09/2025.1-9 总资产（亿元）                             6,172.56          6,821.82           7,587.45             9,534.36 激动权益（亿元）                            1,247.93          1,406.76           1,530.85             1,595.45 净成本（亿元）                              798.47            931.66              958.60                 934.85 营业收入（亿元）                             251.32            233.00              271.99                 261.64 净利润（亿元）                               88.98             78.63              105.45                 118.78 综收益总额（亿元）                            85.88             84.65              130.40                 115.80 平均成本申报率（）                              7.55              5.92               7.18                      -- 营业用度率（）                              54.95             59.59               54.38                  45.28 风险袒护率（）                             186.58            233.36              276.22                 226.88 成本杠杆率（）                              13.04             12.03               13.29                  11.20 流动袒护率（）                            213.79            222.43              183.17                 141.88 净远大资金率（）                            147.26            129.57              153.18                 147.64 注：[1]数据起首为公司提供的经安永华明司帐师事务所（颠倒正常伙）审计并出具要领保属见识的 2022-2024 年度审计申报，以及未经审计 的 2025 年半年度财务申报、2025 年三季度财务申报；其中 2022 年财务数据为 2023 年审计申报期初数；2023 年财务数据为 2024 年审计申报期 初数；2024 年财务数据为审计申报期末数。[2]财政部司帐司于 2025 年 7 月发布要领仓单走动辩论司帐处理实施问答，明确了在期货走动地方买 要领仓单且不触及什物提真金不怕火的同应视同金融器用，并按照《企业司帐准则 22 号—金融器用阐明和计量》的法则进行司帐处理，公司自 2025 年 1 月 1 日起扩充辩论法则，并对可比时代财务报表数据进行追想休养，本申报中 2025 年三季度财务数据及可比时代财务数据均起首于公司公 开走漏的 2025 年三季度申报，2024 年度财务数据未进行追想休养；[3]申报中对净资产、净成本、净成本/欠债等风险禁止主见的形容和分析均 采用母公司口径数据；2024 年度末的净成本及辩论数据已根据证监会公告[2024]13 号《证券公司风险禁止主见操办要领法则》进行重述， 母公司各项风险禁止主见均符《证券公司风险禁止主见治理办法》关联法则；[4]本申报中所援用数据除相当讲明外，均为中诚信统计口 径，其中“--”暗示不适用或数据不可比，特此讲明。 ?   同业业相比（2024 年数据）                 总资产         净成本（母公司口径）                净利润        平均成本申报率                风险袒护率 公司称号                （亿元）                 （亿元）          （亿元）             （）                   （） 广发证券           7,587.45              958.60           105.45        7.18                 276.22 招商证券            7,211.60             874.12           103.90        8.24                 239.03 中信建投           5,664.18              746.75           72.36         7.09                 209.25 注：“招商证券”为“招商证券股份有限公司”简称；“中信建投”为“中信建投证券股份有限公司”简称。 尊府起首：公司提供及公开信息，中诚信整理                       广发证券股份有限公司 2026 年面向业投资者公开垦行                       短期公司债券（二期）信用评申报 ?    评模子 注： 外部赈济：广发证券试验禁止东谈主及控股激动，但公司前三大激动吉林敖东药业集团股份有限公司（以下简称“吉林敖东”）、辽宁成 大股份有限公司（以下简称“辽宁成大”）和中猴子用行状集团股份有限公司（以下简称“中猴子用”）连气儿 25 年位列前三大激动， 持久远大的股权结构确保公司治理团队的连气儿和远大，但需关爱辽宁成大授权治理层出售广发证券部分股权对公经理远大可 能产生的影响；上述激动发展历史悠久，盈利才调较强，杠杆率低，财务弹较好。此外，算作总部在广东省的寰宇综类证券公司， 公司在当地金融体系的要紧较，偶而得回当地政府的定赈济。受个体信用景况的救援，外部赈济进步子是试验使用的外部赈济 力度。 法论：中诚信证券与期货行业评法与模子 C230400_2024_04                     广发证券股份有限公司 2026 年面向业投资者公开垦行                     短期公司债券（二期）信用评申报 刊行东谈主概况   广发证券股份有限公司前身是 1991 年景立的广东发展银行（现称“广发银行”）证券走动营业   部。2010 年 2 月，公司在完成反向收购延边公路建设股份有限公司后，成为在交所上市的公司。   公司于 2015 年 4 月在香港联走动通盘限公司（简称“香港联交所”）上市，完成 H 股刊行 17.02   亿股，收效召募资金 320.79 亿港币。2025 年 2 月，公司刊出回购用证券账户中的一齐 15,242,153   股 A 股股份并相应减少公司注册成本，限定 2025 年 9 月末，公司注册成本降至 76.06 亿元东谈主民   币，控股激动和试验禁止东谈主。同期末，公司共有正常股激动 145,206 户，其中吉林敖东（股票   代码：000623.SZ）、辽宁成大（股票代码：600739.SH）和中猴子用（股票代码：000685.SZ）及   其致行动东谈主办股比例区分为 20.11、17.97和 10.57。   议》与可调动债券《认购合同》，公司拟按每股配售价钱 18.15 港元向符要求的立投资者配   售本公司新增刊行的 219,000,000 股 H 股，并刊行本金总金额为 21.50 亿港元的可调动为公司 H   股股份的债券。2026 年 1 月 14 日，公司公告本次 H 股配售已于 2026 年 1 月 14 日完成，共本   金总额为 21.50 亿港元的债券已于 2026 年 1 月 14 日刊行完成。本次刊行前，公司已刊行股份总   数为 7,605,845,511 股，包括 5,904,049,311 股 A 股及 1,701,796,200 股 H 股。本次 H 股配售完成   后，公司已刊行股份总和为 7,824,845,511 股，包括 5,904,049,311 股 A 股及 1,920,796,200 股 H 股。   同期，假定债券按开动调动价每股 H 股 19.82 港元（可予休养）悉数调动成公司 H 股股份后，公   司已刊行股份总和为 7,933,321,798 股，包括 5,904,049,311 股 A 股及 2,029,272,487 股 H 股。本次   H 股配售的所得款项总额约为 39.75 亿港元，扣除佣金及揣摸开支后的配售所得款项净额总额约   为 39.59 亿港元。本次 H 股可转债的本金总额为 21.50 亿港元，扣除佣金及揣摸开支后，债券发   行的所得款项净额约为 21.54 亿港元。公司拟将本次刊行所得款项用于向境外附庸公司增资，以   赈济本集团的业务发展。中诚信将对本次配售新增 H 股及刊行 H 股可调动债券的后续   进展保持关爱。   限定 2025 年 6 月末，广发证券主要控股子公司 7 ，主要参股公司 1 。2025 年 1 月 9 日，   公司走漏了《对于广发控股（香港）有限公司实缴成本增多至 103.37 亿港元的公告》，公司向广   发控股（香港）有限公司增资 21.37 亿港元，增资后广发控股（香港）有限公司的实缴成本增多   至 103.37 亿港元。限定 2025 年 9 月末，公司已在 31 个省、直辖市、自区设有 27 分公   司及 330 营业部。                    表 1：限定 2025 年 6 月末公司主要子公司及参股公司持股比例            子公司称号               简称                业务质             持股比例()   广发期货有限公司                    广发期货      商品期货经纪、金融期货经纪等                100.00   广发信德投资治理有限公司                广发信德      股权投资、为客户提供财务照拂人服务等             100.00   广发乾和投资有限公司                  广发乾和      神情投资、投资治理                     100.00   广发证券资产治理（广东）有限公司            广发资管      证券资产治理业务                      100.00   广发控股（香港）有限公司               广发控股香港     投资控股                          100.00   广发融资租借（广东）有限公司             广发融资租借     融资租借业务、租借业务等                  100.00   广发基金治理有限公司                  广发基金      基金召募、基金销售、资产治理等                54.53                  广发证券股份有限公司 2026 年面向业投资者公开垦行                  短期公司债券（二期）信用评申报                                公开召募证券投资基金治理、基金销售、    易达基金治理有限公司         易达基金                        22.65                                特定客户资产治理    尊府起首：广发证券，中诚信整理 本期债券概况    本期债券刊行界限不外东谈主民币 60 亿元（含）。本期债券刊行期限为 362 天。本期债券票面利率    为固定利率，票面利率将根据网下询价簿记拆伙，由公司与簿记治理东谈主按照关联法则，在利率询    价区间内协商致细则。债券票面利率采用单利按年计息，不计复利。    本期债券召募资金扣除刊行用度后，拟用于补充流动资金和偿还到期短期公司债券。 业务风险 宏不雅经济和政策环境 中诚信觉得，2025 年经济在表里压力增大配景下顺利完成 5增长标的，经济总量迈上 140 万亿台 阶，充分体现出经济增长的韧以及宏不雅调控的前瞻与有。掂量 2026 年，经济仍面对新旧动能 调动、内需疲弱等挑战，但也存在要紧神情落地、科技改造打破、新兴国工业化加速等机遇，救援 2026 年 经济延续回升向好。    济扫尾 GDP 同比增长 5 标的，与前值持平，经济总量过 140 万亿元，总体延续稳中有进态    势。全年经济走势呈现“前后低”，格式增速低于试验增速，宏微不雅温差已连气儿三年未见显着    。经济结构延续分化神情，工业出产新旧分化、出口韧预期、“两新”对全年经济救援    较大但果渐渐走弱，破钞和三大投资同步下滑，尤其是年度投资增速次转负，在昔日稳增长    时候较为疏远。    中诚信觉得，2026 年经济仍然面对着各人经济环境变化以及昔日传统旅途依赖所变成的    老问题：是各人经济增长核心着落，大国博弈和非好意思贸易摩擦仍对出口带来扰动；二是有需    求不足仍是制约经济的核心环节，供需结构错配亟待惩办；三是现时微不雅主体的行径未走    出“后疫情”范式，收入与服务承压下住户预动机增强，投资益下滑与“反内卷”压制下    企业投资扩产意愿较弱；四是政府债务化解进、地盘财政弱化以及付息压力上升仍对地经济    活力变成定制约；五是新旧动能调动陪同财政、服务缺口，新动能络续蓄势但暂难补位。    但也要看到经济的韧，2026 年算作“十五五”开局之年，经济增长有多重救援：是要紧    神情提前布局、新动能培育加速下，基建与新兴产业投资将成为促进投资止跌回稳的要紧力量，    新动能的成长也将开经济增长新空间；二是陪同以东谈主为本新式城镇化建设，内需后劲将向上    开释，重迭现时我国破钞结构正处于向服务破钞主转型的要道时候，服务破钞或成为异日破钞    增长的亮点；三是“反内卷”的理果将络续表示，PPI 和 CPI 或扫尾情切设立，宏微不雅温差    有望边缘；四是中好意思博弈阶段战术粗野、部分新兴市集国快速工业化对中间品需求较    ，救援出口保持韧。    中央经济责任会议疏远，2026 年宏不雅政策要“施展存量政策和增量政策集成应，加大逆周期和                                      广发证券股份有限公司 2026 年面向业投资者公开垦行                                      短期公司债券（二期）信用评申报    跨周期调理力度”，将陆续实施加积的财政政策和限度宽松的货币政策。掂量 2026 年财政    政策力度不减，财政赤字保持在 4以上，加冷静开销结构和率，从建设型财政向民生型财政    转型；货币政策将加冷静经济远大增长与物价理回升，降准降息仍有空间和要，天真运    用结构政策器用，与财政政策变成力，进步宏不雅理能。    综以上要素，中诚信掂量 2026 年 GDP 增速将在 4.8摆布。从中持久来看，稳增长政    接应络续开释加之改进措施络续化落地，经济络续回升向好的基本面未变。    详见《于变局中开新局，寻求新平衡的 2026》，申报皆集：    https://www.ccxi.com.cn/coreditResearch/detail/12348?type=1 行业概况 中诚信觉得，2024 年证券行业发展举座呈现先抑后扬趋势，主要主见均扫尾正增长。以“新国九条”为 核心的“1+N”政策体系加速构建，强监管、严监管仍为异日的主基调；异日证券公司仍将延续现在股权收 购、同一整波浪，头部券商与中小券商分化加重。同期不同证券公司对新时刻的意会和诈欺才调或将成为 行业竞争神情演化的要紧要素。    行业发展举座呈现先抑后扬趋势。同期以“新国九条”为核心的“1+N”政策体系加速构建，强    监管、严监管仍为异日的主基调，规隆重操办恒久是证券公司行稳致远、可络续发展的人命线。    证券行业聚拢度，业务同质化严重，证券公司之间发展较抵拒衡，有较大的整空间，掂量未    来证券公司将延续现在股权收购、同一整波浪，行业聚拢度或将向上进步，同期政策红利向    头部券商歪斜，头部应将加突显，而中小券商特化操办转型有望向上加速，行业分化加    剧。受益于系列利好政策，2024 年证券行业资产界限、成本实力、营业收入及净利润均扫尾增    长，其中经纪业务、资管业务、自营业务收入均扫尾不同进度增长，投行及信用业务收入有所下    降。化战术纵进，或成为证券公司利润增长的要紧打破点，但复杂的政经济局面    对其风险治理才调疏远要求。数字化转型及 AI 时刻的迅猛发展正在改变证券公司的业务逻    辑，异日将入浸透至客户服务、风险治理、规治理等场景，掂量不同证券公司对新时刻的理    解和诈欺才调或将成为行业竞争神情演化的要紧要素。    详见《证券行业掂量，2025 年 4 月》，申报皆集    https://www.ccxi.com.cn/coreditResearch/detail/11816?type=1 运营实力 中诚信觉得，广发证券的业务景况较好，多项操办主见位于行业前哨。同期，公司业务收入的多元化程 度较，业务分散较为平衡，资产治理业务、投资治理业务、走动及机构业务收入占相比，且上述业务收 入行业名次靠前，已变成定的竞争势；投行业务隆重归附，受成本市集回暖影响，2024 年及 2025 年上 半年公司营业收入同比均有所增长。    公司业务稳步发展，多元化进度，具备较强的市集竞争力，异日发展出路高超。                 广发证券股份有限公司 2026 年面向业投资者公开垦行                 短期公司债券（二期）信用评申报                  表 2：连年来公司营业收入组成（单元：亿元、）          营业收入                       金额             占比       金额            占比       金额            占比           金额            占比    资产治理业务             111.02          44.17   105.31         45.20   117.40         43.17        61.72         40.08    投资治理业务              99.43          39.56    78.91         33.87    76.00         27.94        38.45         24.97    走动及机构业务             28.66          11.40    37.09         15.92    69.72         25.63        49.69         32.27    投资银行业务               6.02           2.40     5.82          2.50     7.86          2.89         3.29          2.14    其他                   6.19           2.46     5.86          2.52     1.00          0.37         0.83          0.54    营业收入计             251.32         100.00   233.00        100.00   271.99        100.00       153.98        100.00    其他业务成本                  (10.60)                 (3.55)                 (8.19)                     (0.11)    经休养的营业收入                240.72                  229.45                 263.80                     153.87   注：上表加总和如与计数不致，均系四舍五入所致   尊府起首：广发证券，中诚信整理 资产治理板块   公司聚焦资产经纪业务“质料客群和率线上运营”发展向，络续进资产经纪系列   改进落地，加速向买投顾转型，2024 年资产治理业务板块收入同比扫尾增长，限定 2024 年末，   融资融券业务界限有所增长，股票质押业务界限有所减少；2025 年上半年，资产治理业务板块收   入仍扫尾同比增长，限定 2025 年 6 月末，融资融券业务界限与上年末基本持平，股票质押业务   界限络续削弱。   公司资产治理板块主要包括资产治理及经纪、融资融券、回购走动和融资租借。受市集行情回暖   及走动量增长影响，2024 年公司资产治理业务板块扫尾收入同比有所增长，在营业收入中占比有   所着落仍处较水平，仍为公司营业收入主要起首。2025 年上半年，公司资产治理业务板块收   入同比有所增长，在营业收入中占相比上年略有着落。   资产治理及经纪业务面，公司遵照主责主业，紧跟公司质料发展主基解救数字化、平台化战   略，聚焦资产经纪业务“质料客群和率线上运营”发展向，线上线下并举，作念好客   户拓展服务和要领化运营；络续进资产经纪系列改进落地，为质料发展提供组织才调、资源   投放和东谈主才保障；在费率和利率络续着落、公募降佣降费等政策向下，加速向买投顾转型，   与投资者利益度致；相持“看不清管不住则不展业”，严守规底线。限定 2024 年末，公司   代销金融居品保有界限过 2,600 亿元，较上年末增长约 22。根据证券业协会统计，共有   过 4,600 东谈主得回投资照拂人履历，行业名次（母公司口径）。2024 年公司沪股票基金成交   量 23.95 万亿元（双边统计），同比增长 28.98。境外业务面，公司向上丰富居品种类，持   续向资产治理转型，金融居品销售净收入、保有量及多市集走动佣金均扫尾同比增长。2025 年上   半年，公司执意作念好社会资产“治理者”，化资产治理转型，加速向买投顾转型，强化多元   资产成立才调；不休丰富居品供给体系与走动赈济器用，完善机构客户综服务体系，进步客户   体验；建设东谈主工智能服务，统筹广资产经纪 AI 大模子的应用与赋能；络续进资产经   纪系列改进落地，为质料发展提供组织才调、资源投放和东谈主才保障。限定 2025 年 6 月末，公司   代销金融居品保有界限过 3,000 亿元，较上年末增长约 14.13；根据证券业协会统计，共   有过 4,600 东谈主得回投资照拂人履历，行业名次二（母公司口径）；2025 年 1-6 月公司沪股票                      广发证券股份有限公司 2026 年面向业投资者公开垦行                      短期公司债券（二期）信用评申报 基金成交金额 15.14 万亿元（双边统计），同比增长 62.12。境外面，金融居品销售净收入、 保有量及多市集走动佣金均扫尾同比增长。               表 3：连年来公司代理买证券走动金额（单元：万亿元、）  证券种类         走动额          市集份额     走动额          市集份额     走动额      市集份额       走动额         市集份额   股票      16.99        3.78    15.79         3.71    19.89       3.86    12.42          3.81   基金       2.91        6.29     2.78         5.00     4.05       5.32        2.72       4.63   债券      42.05        4.76    49.82         4.94    53.50       4.85    34.72          5.57  总成交量     61.96        4.49    68.38         4.59    77.45       4.57    49.86          4.95 注：上表数据为母公司数据，市集份额是指该类证券走动额占沪两市该类证券同期期走动总额的比例。 尊府起首：广发证券，中诚信整理 期货经纪业务面，公司通过下属全资子公司广发期货开延期货经纪业务，且通过广发期货的全 资子公司广发期货（香港）有限公司偏执全资子公司广发金融走动（英国）有限公司在主要 商品及孳生品市集为客户提供走动及计帐服务，2024 年 10 月，公司决议向广发期货增资 1.5 亿 元东谈主民币，限定 2024 年末，广发期货注册成本金增至 20.50 亿元。2024 年，广发期货相持作念强主 责主业，挖产业链及价值链，成交量及成交金额市集份额同比增长，境表里业务稳步发展。广 发期货成交量市集份额 2.12，较上年同期增长 0.60 个百分点；成交金额市集份额 2.08，较上 年同期增长 0.51 个百分点。2025 年上半年，广发期货挖产业客户需求，强化科技商酌赋能，持 续进步服求实体经济质，成交量市占率、成交额市占率同比区分增多 0.28 个百分点和 0.34 个 百分点。在境外，广发证券通过盘曲全资持股的子公司广发证券（香港）经纪有限公司（以下简 称“广发经纪（香港）”）向客户提供经纪服务，涵盖在香港联交所及国应酬易所上市的股票、 债券等金融居品，利用自主开垦的易淘金版走动系统，遵守拓展国外资产治理业务。2024 年， 广发期货境外子公司并营业收入、净利润区分扫尾同比增长，广发期货（香港）荣获新加坡交 易所颁发的 2024 年新友所铁矿石孳生品、新友所好意思元/离岸东谈主民币期货的“前五大中资期货经纪 商”。2024 年，广发期货扫尾营业收入 19.93 亿元，净利润 3.70 亿元。 融资融券业务面，收获于公司丰足的客户基础、等闲的经纪汇集，公司融资融券业求扫尾隆重 发展。2024 年以来，公司相持“客户中心向”，络续进步客户服务质，业务轨范发展。限定 欠债客户平均看守担保比例较上年末有所上升。2024 年公司融资融券利息收入同比有所减少，主 要原因为利率着落。限定 2024 年末，公司境表里融资融券业务的担保物公允价值计 2,983.03 亿 元，较上年末有所增长。境内融出资金减值准备余额 1.45 亿元，与上年末基本持平。此外，限定 占相比上年末有所进步。限定 2025 年 6 月末，公司境内融资融券余额为 1,036.38 亿元，与上年 末基本持平，市集份额 5.60，境内融资融券业务的担保物公允价值 2,887.97 亿元，较上年末小 幅增多，境内融出资金减值准备余额 1.40 亿元，较上年末有所减少；境外孖展业务减值准备余额 为 2.54 亿元，较上年末有所减少，异日仍需关爱该类业务的风险情况。 回购走动业务面，2024 年公司隆重开展股票质押业务，严格落实存续期治理各项举措，络续 化资产结构，股票质押业务界限有所减少。限定 2024 年末，公司通过自有资金开展场内股票质押                  广发证券股份有限公司 2026 年面向业投资者公开垦行                  短期公司债券（二期）信用评申报   式回购业务余额为 94.55 亿元，较上年末有所减少，股票质押式回购业务平均践约保障比例较上   年末有所上升，受市集利率着落影响，2024 年公司股票质押式回购利息收入同比有所着落。限定   售金融资产减值准备余额 5.84 亿元，较上年末有所增多。2025 年以来，公司强化风险治理，限定   障比例较上年末有所上升。                  表 4：连年来公司成本中介业务情况（单元：亿元、）    融资融券业务余额                    830.25         889.89      1,036.86               1,036.38    看守担保比例                      262.72         247.73        254.28                 265.85    融出资金利息收入                        54.56          52.08      49.44                  26.69    以自有资金开展场内股票质押式回购业务余额            96.29      123.26         94.55                  78.74    践约保障比例                      298.42         237.11        284.97                 293.29    股票质押式回购利息收入                      6.58           5.10          4.79                1.57   尊府起首：广发证券，中诚信整理   另外，公司通过子公司广发融资租借开展融资租借。广发融资租借络续加强风险治理体系的   建设与完善，新增投放租借业务本金 0.89 亿元。限定 2025 年 6 月末，租借应收款净额为 0.93 亿   元。 投资银行板块   股权融资及债务融资业务稳步回升，2024 年投资银行业务收入同比有所增长，债权业务界限络续   增长，但异日仍需络续关爱监管措施带来的潜在影响，投行业务归附成仍待络续熟悉。   公司投资银行业务主要包含股权融资业务、债务融资业务和财务照拂人业务。2020 年 7 月，广东证   监局对公司采用责令改正、暂停公司保荐机构履历 6 个月、暂不受理公司债券承销业务关联文献   业务正稳步回升。2024 年公司投资银行业务板块收入及在营业收入中占比均同比有所上升。2025   年上半年，公司投资银行业务板块收入同比有所减少，在营业收入中占相比上年有所着落。   股权融资面，公司入贯彻国战术与监管要求，遵照金融服求实体经济初心，把放在   要位置。相持行业引，加强赛谈的资源累积、客户开拓与业才调建设，遵守造产业   投行、科技投行；耕区域，络续平稳大湾区竞争力；以客户为中心，进境表里体化   入实施，加强集团化业务协同，向上增强综金融服务才调；聚焦业务增、规风控、治理   赋能，加速投行数智化转型。络续强化投行业务全进程质料管控，切实履行成本市集“看门东谈主”   职守。2024 年，公司完成股权融资主承销数 8 ，股权融资主承销金额 86.66 亿元，其中次   公开垦行主承销数 3 ，主承销金额 8.05 亿元；再融资刊行承销数 5 ，主承销金额 78.61   亿元。2025 年上半年，公司立足服求实体经济质料发展，积施展顺利融资“服务商”及成本   市集“看门东谈主”。公司完成 A 股股权融资神情 5 单，主承销金额 156.22 亿元，其中次公开   刊行主承销数 2 ，主承销金额 5.39 亿元；再融资刊行承销数 3 ，主承销金额 150.83 亿   元。                 广发证券股份有限公司 2026 年面向业投资者公开垦行                 短期公司债券（二期）信用评申报 债务融资面，公司严控展业风险的基础上，整资源，施展集团作战势，络续耕区域， 稳步进步市集面位。2024 年公司主承销刊行债券 665 期，同比增长 59.86，主承销金额 2,963.22 亿元，同比增长 21.22。2024 年公司主承销的主要信用债界限名次 6 位，较 2023 年进步 2 位。 公司度深爱债券业务服务国战术，以金融力量助质料发展。2024 年公司主承销各品种科 技改造债券 110 期，承销金额 344.79 亿元，主承销各品种低碳转型和绿债券 18 期，承销金额 单债券刊行，承销金额 110.22 亿好意思元。2025 年上半年，公司络续开拓区域客户，动数智化 建设，夯实神情执业质料，公司主承销刊行债券 419 期，主承销金额 1,537.21 亿元，行业名次 面，完成 29 单债券刊行，承销金额 498.65 亿好意思元。                表 5：连年来公司投资银行业务情况（单元：、期、亿元）                     主承销数             17           17           8               5     股票承销保荐                     主承销金额        184.07      163.67        86.66         156.22                     主承销期数            188          416          665          419         债券承销                     主承销金额      1,420.76    2,444.42     2,963.22       1,537.21 尊府起首：广发证券，中诚信整理 财务照拂人业务面，公司的财务照拂人业务主要包括上市公司并购重组、新三板挂等，2024 年实 现财务照拂人业务净收入 0.57 亿元，同比有所增长。并购重组业务面，2024 年，公司淡雅围绕国 产业政策、金融政策、区域发展政策指向，践行“个广发”展业模式，主办新质出产力 并购论坛、广东成本市集并购定约成立大会等多个大型并购主题行径，勤劳于构建并购业务生态 圈，为客户提供多头绪、全位的综服务，促进资产成本有序轮回。2024 年公司完成境内具有 行业及区域影响力的要紧资产重组神情与财务照拂人神情 5 单，触及走动总额 133.57 亿元。新三板 业务面，限定 2024 年末，公司算作主办券商络续督挂公司算计 44 ，其中“精特新” 企业占比达近 84.09。2025 年，公司完成新三板挂 2 单，限定 2025 年 6 月末，公司算作主办 券商络续督挂公司算计 47 ，其中“精特新”企业占比达 82.98。 此外，在境外投资银行业务域，公司主要通过盘曲全资持股的子公司广发融资（香港）有限公 司（以下简称“广发融资香港”）开展辩论业务。2024 年，公司完成 14 单境外股权融资神情， 其中包括 12 单港股 IPO 神情，刊行界限 68 亿好意思元；1 单好意思股 IPO 神情，刊行界限 2,189 万好意思元； 有承销商中对等分拨的口径操办，在香港市集股权融资业务名次中资证券公司 4。此外，2024 年广发融资（香港）完成 3 单财务照拂人类神情，触及走动金额 14.46 亿港币。2025 年上半年，公 司完成 11 单境外股权融资神情，均为港股 IPO 神情，刊行界限 427.73 亿港元；按 IPO 和再融资 神情刊行总界限在通盘承销商中对等分拨的口径操办，在香港市集股权融资业务名次中资证券公 司 4。                     广发证券股份有限公司 2026 年面向业投资者公开垦行                     短期公司债券（二期）信用评申报 投资治理业务板块   公司络续进步资产成立等核心才调，公募基金业务治理界限居于行业先地位，具有较的市集   闻名度和招供度；私募基金布局生物医药、智能制造、新动力等行业，部分神情通过并购、   上市等扫尾退出；资产治理业务 2024 年末治理界限有所回升，但受基金费率着落影响，举座投   资治理业务板块收入同比减少；限定 2025 年 6 月末，资产治理业务治理界限与上年末基本持平，   基金业务界限有所增长。   公司的投资治理业务板块主要包括资产治理业务、公募基金治理业务及私募基金治理业务。2024   年，受基金费率着落致相应收入减少影响，公司投资治理业务板块扫尾收入同比有所减少，在   营业收入中占比同比亦有所着落。2025 年上半年，公司投资治理业务板块扫尾收入同比有所增长，   在营业收入中占相比上年有所着落。   资产治理业务面，公司通过旗下广发资管、广发期货及盘曲全资持股的广发资产治理（香港）   有限公司（以下简称“广发资管（香港）”）开展资产治理业务。广发资管治理投资于多种资产   类别及各式投资策略的客户资产，包括固定收益类、权益类、量化投资类及跨境类居品，广发资   管的客户主要包括贸易银行、信赖公司、其他机构投资者和得志监管要求的客户群体。2024 年，   广发资管相持施展社会资产“治理者”的，络续加强投研体系建设，进步主动治理才调，积   进居品创设与业务拓展，资产治理界限有所增长。限定 2024 年末，广发资管治理的集资产   治理策动、单资产治理策动和项资产治理策动的净值界限均较 2023 年末有所增长。2024 年，   广发资管营业总收入-2.74 亿元，净利润-5.93 亿元。2025 年上半年，广发资管化投研核心体系   及主动治理才调建设，络续丰富完善居品布局和多元资产成立居品线策略，依托集团全业务链加   强里面协同，业务结构络续化。限定 2025 年 6 月末，广发资管治理的单资产治理策动和项   资产治理策动的净值界限较 2024 年末区分增长 4.56、39.49，集资产治理策动的净值界限较   在境外资产治理业务域，公司通过广发资管（香港）向客户就证券提供见识及资产治理服务，   限定 2025 年 6 月末，钢绞线广发资管（香港）治理 3 只基金居品。广发控股香港是香港批获 RQFII 资   格的中资金融机构之。                    表 6：连年来广发资管资产治理净值界限情况（单元：亿元）               神情             2022           2023           2024         2025.06    资产治理业务界限                    2,711.83       2,046.62       2,535.16      2,506.45    其中：集资产治理                   2,106.69       1,186.55       1,543.83      1,407.22      单资产治理                     539.30         801.24         811.70         848.68      项资产治理                         65.84          58.83      179.62         250.55   尊府起首：广发证券，中诚信整理   公募基金治理业务面，公司主要通过控股子公司广发基金和参股公司易达基金开展公募基金   治理业务。广发基金和易达基金皆为寰宇社保基金、基本养老保障基金的国内投资治理东谈主之，   亦向保障公司、财务公司、其他机构投资者及宏大投资者等提供资产治理服务，并可在境内                           广发证券股份有限公司 2026 年面向业投资者公开垦行                           短期公司债券（二期）信用评申报        召募资金通过格境内机构投资者策动（QDII）、在境外召募资金通过 QFII 及 RQFII 式投资        于境内成本市集；广发基金可在境内通过格境内有限伙东谈主策动（QDLP）投资于境外        成本市集。广发基金面，2024 年广发基金相持质料发展干线，络续强化投研核心才调建设，        提资产供给的丰富度和质料，向上增强业化的客户服务水平，限定 2024 年末，广发基金管        理的公募基金界限计 14,655.07 亿元，较 2023 年末增长 19.93；剔除货币市集型基金后的界限        计 8,403.56 亿元，行业名次三1。2024 年，广发基金扫尾营业收入 72.60 亿元，净利润 20.00        亿元。限定 2025 年 6 月末，广发基金治理的公募基金界限计 15,093.56 亿元，较 2024 年末增        长 2.90；剔除货币市集型基金后的界限计 8,944.82 亿元，行业名次三2。2025 年上半年，广        发基金扫尾净利润 11.80 亿元。易达基金面，2024 年易达基金注主业，把摆在        位，作念好金融“五篇大著作”，络续增进投研核心才调，不休化适配投资者需求的各样化居品        与服务体系，稳步进各人化战术，好地服求实体经济和住户答理需求。限定 2024 年末，易        达基金的公募基金界限计 20,536.08 亿元，较 2023 年末增长 22.43；剔除货币市集型基金后的        界限计 14,309.81 亿元，行业名次3。2024 年，易达基金扫尾营业收入 121.09 亿元，净利        润 39.00 亿元。2025 年上半年，易达基金积服务新质出产力发展和式现代化建设，进        步完善投研体系、进步价值发现才调，限定 2025 年 6 月末，易达基金治理的公募基金界限计        业名次4。2025 年上半年，易达基金扫尾净利润 18.77 亿元。        私募基金治理业务面，公司主要通过全资子公司广发信德从事私募基金治理业务。2025 年，广        发信德聚焦布局东谈主工智能、机器东谈主、生物医药、智能制造、新动力、企业服务等行业。限定 2025        年 6 月末，广发信德治理基金总界限约 195 亿元。在境外市集，公司主要通过盘曲全资持股的子        公司广发投资（香港）有限公司偏执下属机构开展境外私募股权基金业务，广发投资（香港）管        理股权投资类基金居品 4 只，已完成的投资主要袒护端制造、TMT、大破钞、生物医疗等域，        部分投资神情已通过并购退出或在香港、好意思国等证券走动所上市。2025 年上半年，广发信德扫尾        净利润 0.21 亿元。 走动及机构业务板块        公司权益投资相持价值投资策略，根据市集波动禁止仓位；固收业务较好地禁止了投资组的久        期、杠杆和界限；2024 年 A 股市集和债券市集举座远大向好，公司投资总收益同比大幅增长；        公司的走动及机构业务板块主要包括权益投资及走动业务、固定收益销售及走动业务、股权孳生        品销售及走动业务、另类投资业务、投资商酌业务及资产托管业务。2024 年受 A 股市集及债券市        场举座远大向好影响，全年公司走动及机构业务板块扫尾收入同比有所增长，在营业收入中占比        有所上升。2025 年上半年，公司走动及机构业务板块收入同比有所增长，在营业收入中占相比上        年有所进步。限定 2024 年末，公司金融资产投资计 3,733.91 亿元，其中头绪和二头绪公                     广发证券股份有限公司 2026 年面向业投资者公开垦行                     短期公司债券（二期）信用评申报     允价值计量的金融投资在公司以公允价值计量的金融投资资产总额中占比区分为 26.99和     公允价值计量的金融投资在公司以公允价值计量的金融投资资产总额中占比区分为 28.00 和     年上半年扫尾投资总收益 74.21 亿元，同比小幅增长。     公司权益投资及走动业务主要从事股票及新三板股票的作念市及走动。2024 年，A 股市集主要股指     年度涨幅均为适值。公司权益类投资相持价值投资念念路，强化从上至下的宏不雅策略与行业及个股     的商酌相结，利用多策略投资器用裁减投资收益波动，取得了较好的投资功绩。限定 2024 年     末，公司股权投资和公募基金投资余额在金融投资组中的占比均同比有所着落。2025 年上半年，     A 股市集主要指数高涨，限定 2025 年 6 月末，公司股权投资余额及基金投资在金融投资组中     的占相比岁首均有所上升。     公司固定收益销售及走动业务主要向机构客户销售公司承销的债券，亦从事固定收益金融居品及     利率孳生品的作念市及走动。公司的机构客户主要包括贸易银行、保障公司、基金公司、财务公司、     信赖公司合格境外机构投资者等。公司在银行间债券市集及走动所走动多类固定收益及相     关孳生居品，并提供作念市服务，如国债、政策金融债、中期单据、短期融资券、企业债券、公     司债券、国债期货、利率互换及要领债券远期等。公司通过缔结固定收益孳生器用（如利率互换、     国债期货）以对冲因走动及作念市业务中产生的利率风险。2024 年公司较好地禁止反璧券投资组     的久期、杠杆和投资界限，有独揽市齐集构契机，取得了较好的投资功绩。限定 2024 年末，     公司债券类投资在金融投资组中的占比有所上升。2025 年上半年，公司禁止债券投资组的久     期、杠杆和投资界限，限定 2025 年 6 月末，公司债券类投资余额络续增长，但在金融投资组中     的占相比上年末有所着落。                    表 7：连年来公司金融投资组情况（单元：亿元、）                  金额            占比       金额            占比        金额           占比        金额              占比     债券           1,887.10       61.78   2,083.44       56.89   2,147.49       57.51   2,247.51          53.72     公募基金          630.68        20.65    665.65        18.18    567.74        15.21    671.46           16.05     股权（含融出证券）     350.74        11.48    528.41        14.43    525.30        14.07    601.64           14.38     孳生金融资产         26.42         0.87     50.34         1.37     38.79         1.04        32.90         0.79     银行答理           11.33         0.37     40.56         1.11     67.97         1.82        79.41         1.90     证券公经答理居品       20.88         0.68     25.72         0.70     16.60         0.44        14.55         0.35     其他            127.47         4.17    268.18         7.32    370.00         9.91    535.97           12.81     计           3,054.63      100.00   3,662.30      100.00   3,733.91      100.00   4,183.44         100.00     注：以上数据均经四舍五入处理，故单项乞降数与计数存在尾差。     尊府起首：广发证券，中诚信整理     公司股权孳生品销售及走动业务包括非要领化居品、收益证据以及场外孳生品等；同期，通过柜     台市集为非标居品以及收益证据居品提供流动赈济，并从事股票挂钩金融居品及股票孳生居品     等品种作念市及走动。公司算作场外孳生品业务走动商，立足孳生品订价和走动的业势， 值变动，不含对子营及营企业投资收益、处置持久股权投资产生的投资收益，下同。                  广发证券股份有限公司 2026 年面向业投资者公开垦行                  短期公司债券（二期）信用评申报    不休强化团队及系统建设，进步居品创设、策略改造及走动销售才调，丰富和拓展居品体系、挂    钩标的种类及收益结构，络续为机构客户提供以场外孳生品为载体的资产成立和风险管意会决    案。公司作念市业务陆续保持在市集梯队，为上交所、交所的 900 多只基金及一齐 ETF 期权    提供作念市服务，为中金所的沪 300 股指期权、中证 1000 股指期权提供作念市服务，为 2 科创    板企业、1 北交所企业、40 新三板企业提供作念市服务。2024 年，公司通过中证机构间报价系    统和柜台市集刊行私募居品 84,691 只，计界限东谈主民币 9,007.44 亿元；2025 年上半年，公司通过    中证机构间报价系统和柜台市集刊行私募居品 51,508 只，计界限东谈主民币 5,011.80 亿元。此外，    公司还为中金所股指期权主作念市商。    公司的投资商酌业务主要为机构客户提供包括宏不雅经济、策略、固定收益、金融工程、行业与上    市公司等多域的投资商酌服务。限定 2025 年 6 月末，公司的股票商酌涵盖 28 个行业和 997     A 股上市公司，207 香港及国外上市公司。公司积动商酌业务的数智化建设，并向上    探索 AI 智能投研应用，借助于广发商酌流派网站、小法子等构建多平台、多渠谈、多维度的    客户服务体系。2025 年上半年，公司产业商酌院络续造产、学、研、投、融生态，聚焦赛    谈化产业生态圈建设，赋能公司各业务板块发展，为各政府政策制定及产业操办提供多项研    究辩论服务，化与科研院校、科学团队、业股权投资机构、各样企业及政府部门间的    辩论，建立科研恶果迤逦与产业对接孵化的作机制，施展金融赋能科技向出产力迤逦的桥梁作    用。    公司的资产托管业务主要为各样资产治理居品提供质的资产托管和基金服务业务，所提供服务    的对象涵盖贸易银行偏执答理子公司、证券公司偏执子公司、基金公司偏执子公司、期货公司及    其子公司、私募基金治理东谈主等各样资产治理机构。2024 年，公司络续进公募基金居品布局，重    点布局指数化公募基金托管；积落实私募基金新规，为基金治理东谈主提供业服务；加强基础系    统建设，进步综服务和风险治理才调，动资产托管业务隆重发展。限定 2024 年末，公司托管    居品数目 3,775 只，提供基金运营外包服务居品数目 4,367 只。根据 Wind 统计，公司公募基金托    管存续界限名次行业 5。2025 年上半年，公司进指数类和固收类公募基金托管，增强业    务系统建设和风险治理才调。限定 2025 年 6 月末，公司托管居品数目 3,707 只，提供基金运营外    包服务居品数目 4,380 只。    另类投资业务面，公司通过全资子公司广发乾和以自有资金积开展另类投资业务，现在以股    权投资业务为主。2021 年 8 月，公司董事会决议向广发乾和增资 30 亿元东谈主民币。2025 年上半年，    广发乾和聚焦布局硬科技、AI+、制造、医疗健康、颠倒契机投资等域。限定 2025 年 6 月    末，广发乾和累计投资神情 330 个。2024 年，广发乾和营业总收入-8.57 亿元，净利润-6.98 亿元。 财务风险 中诚信觉得，2024 年广发证券受成本市集回暖影响，盈利水平同比大幅进步，2025 年前三季度盈利水 平保持增长态势。较好的里面流动、多元外部融资渠谈及较强的外部融资才调为公司到期债务续接提供 定保障，举座偿债才调仍保持在较好水平。                    广发证券股份有限公司 2026 年面向业投资者公开垦行                    短期公司债券（二期）信用评申报 盈利才调及盈利远大   扫尾较好增长，举座盈利水平大幅进步。2025 年前三季度，公司盈利水平同比扫尾增长。   证券公司的盈利景况变化趋势和经济环境以及证券市集的走势具有较强的辩论。2024 年受下半   年政策赈济影响，股票市集举座呈先抑后扬、震撼上行态势，交投活跃度较上年有所上升，在此   动下，公司资产治理、走动及机构等业务条线营业收入同比扫尾较好增长。受上述要素共同影   响，2024 年公司全年营业收入同比有所增多。   从营业收入的组成来看，手续费和佣金净收入是公司的主要收入起首之，2024 年扫尾小幅增长。   具体来看，资产治理业务面，受市集活跃度上升影响，2024 年公司经纪业务手续费净收入同比   有所增多。投资银行业务面，年内公司债务融资业求扫尾较好发展，投资银行业务手续费净收   入同比有所增多，但收入孝顺度仍较低。资产治理业务面，主要受业务界限增长影响，全年公   司资产治理业务手续费净收入同比有所增多。基金治理业务面，受公募基金费率改进影响，公   司裁减居品治理费，全年基金治理业务手续费净收入同比有所着落。   利息净收入面，公司利息收入主要由货币资金及结算备付金利息收入、融出资金利息收入以及   其他债权投资利息收入组成，2024 年公司当令休养投资策略，减少其他债权投资界限，同期受市   场利率下行影响融资融券利息收入亦有所减少，受此影响全年利息收入同比有所着落；利息开销   主要由出回购金融资产款利息开销和应酬债券利息开销等组成，同期，主要受市集资金成本下   降影响，公司利息开销同比略有减少。受此影响，全年公司利息净收入较上年有所着落。   投资收益及公允价值变动收益面，受成本市集行情较好影响，2024 年公司投资收益及公允价值   变动收益计同比均大幅进步，为营业收入增长的主要驱动要素。此外，受巨额商品销售辩论期   货现货业务增多影响，其他业务收入偏执他业务成本均同比上升，但对营业收入的孝顺较低。                     表 8：连年来公司营业收入组成（单元：百万元、）                  金额           占比            金额             占比         金额             占比         金额               占比   手续费及佣金净收入     16,363.19          65.11   14,512.34        62.29    14,710.45        54.08   13,636.36          52.12   其中：经纪业务        6,386.85          25.41    5,810.15        24.94     6,649.89        24.45    6,979.20          26.67        投资银行业务     610.37            2.43     566.32          2.43      778.25          2.86        515.51         1.97        基金治理业务    8,153.26          32.44    7,355.86        31.57     6,464.12        23.77    5,660.57          21.63        资产治理业务     785.89            3.13     371.79          1.60      421.11          1.55             --            --   投资净收益（含公允价   值变动损益）   利息净收入          4,101.11          16.32    3,136.02        13.46     2,348.45         8.63    1,690.47           6.46   汇兑损益            (47.04)         (0.19)     (10.18)        (0.04)      68.63          0.25         56.45         0.22   其他             2,514.43          10.00    1,371.71         5.89     1,528.68         5.62        631.88         2.42   营业收入计        25,132.01         100.00   23,299.53       100.00    27,198.79       100.00   26,164.36         100.00   其他业务成本             (1,059.76)                 (354.63)                  (818.71)                    (72.28)   经休养的营业收入           24,072.26                  22,944.90                 26,380.08                  26,092.08   注：1、2025 年 1-9 月基金治理业务净收入包含资产治理业务净收入；2、由于四舍五入的原因，可能存在分项数加和与总和有尾差。   尊府起首：广发证券，中诚信整理                 广发证券股份有限公司 2026 年面向业投资者公开垦行                 短期公司债券（二期）信用评申报   在营业开销面，由于证券公司各项业务均具有学问密集型的特征，东谈主力成本在公司业务及治理   用度中占比相对较。2024 年公司业务及治理费较上年小幅上升，但受营业收入增幅较大影响，   公司营业用度率较上年有所着落。信用减值吃亏面，公司扩充新金融器用准则，诈欺三阶段减   值模子计量预期信用吃亏，2024 年转复书用减值吃亏 0.65 亿元，主要系其他债权投资减值转回   所致。此外，受税前利润上升影响，2024 年公司计提所得税用度同比有所上升。   受上述要素共同影响，2024 年公司营业利润和净利润同比均有所增长。同期，其他权益器用投资   公允价值变动增多动其他综收益的税后净额同比大幅增长，公司综收益总额同比大幅增长。   从利润率来看，2024 年公司平均成本申报率和平均资产申报率同比均有所上升，盈利才调有所提   升。盈利远大面，连年来公司业务发展隆重，盈利远大较好。   构来看，2025 年 1-9 月公司手续费及佣金净收入同比增长 38.09，具体来看，2025 年前三季度   公司经纪业务手续费净收入同比增长 74.97，主要系成本市集交投活跃度进步所致；同期，公司   资产治理及基金治理业务手续费净收入同比增长 11.40；投资银行业务手续费净收入同比小幅下   降 2.99。2025 年 1-9 月，主要受金融器用公允价值变动增多影响，公司投资净收益同比大幅增   长 56.13；同期，公司利息净收入同比增长 23.07。营业开销面，公司业务及治理费同比增   加 16.40，营业用度率同比着落 9.59 个百分点；同期，公司转复书用减值吃亏 1.40 亿元。受上   述要素共同影响，2025 年 1-9 月，公司净利润同比大幅进步 58.43。此外，公司其他权益器用投   资公允价值增长不足前年同期，同期其他债权投资公允价值变动大幅着落使得其他综收益的税   后净额同比大幅减少。受以上要素综影响，公司综收益总额同比增长 33.25。                  表 9：连年来公司主要盈利主见（单元：亿元、）   经休养的营业收入                    240.72            229.45            263.80                260.92   业务及治理费                     (138.09)          (138.85)          (147.92)              (118.47)   营业利润                        104.48             87.95            114.68                142.25   净利润                          88.98             78.63            105.45                118.78   其他综收益                       (3.10)             6.02             24.96                    (2.98)   综收益总额                       85.88             84.65            130.40                115.80   营业用度率                        54.95             59.59             54.38                    45.28   平均资产申报率                       2.00              1.53              1.86                        --   平均成本申报率                       7.55              5.92              7.18                        --   利润总额变动统统                     14.77             23.15             12.29                        --   尊府起首：广发证券，中诚信整理 风险治理才调、杠杆及成本弥散   各项风险主见均于监管要领，且主要主见均保持较好水平，异日仍需关爱业务界限与债务水平   的增长对成本产生的压力。   连年来公司净成本等主要风险禁止主见均络续符《证券公司风险禁止主见治理办法》及《证券   公司风险禁止主见操办要领法则》的关联法则，向上反应出公司较的资产安全和成本弥散                         广发证券股份有限公司 2026 年面向业投资者公开垦行                         短期公司债券（二期）信用评申报       。       限定 2025 年 9 月末，公司注册成本为 76.06 亿元东谈主民币。连年来凭借较为隆重的操办策略及有       的成本补充渠谈，公司母公司口径净资产界限保持较水平。限定 2025 年 9 月末，公司母公司口       径净资产较上年末有所增长，净成本较上年末有所着落；净成本/净资产比率较上年末小幅着落；       风险袒护率较上年末有所着落；成本杠杆率、净成本/欠债均较上年末有所着落。       从公司资产减值准备情况看，限定 2025 年 6 月末，公司金融器用偏执他神情信用减值准备余额       为 25.86 亿元，较上年末小幅着落 3.86，主要包括租借应收款减值准备 5.70 亿元、买入返售金       融资产减值准备 5.21 亿元、债权投资减值准备 4.61 亿元和融出资金减值准备 3.93 亿元等。上述       减值准备主要为通盘这个词存续期预期信用吃亏（已发生减值），金额为 22.88 亿元。                       表 10：连年来公司风险禁止主见情况（母公司口径）（亿元、）                  神情           预警要领      要领        2022       2023       2024       2025.09        净成本                         --        --    798.47     931.66     958.60      934.85        净资产                         --        --   1,047.97   1,202.46   1,315.24    1,358.55        风险袒护率                     ≥120   ≥100       186.58     233.36     276.22      226.88        成本杠杆率                     ≥9.6    ≥8         13.04      12.03      13.29       11.20        流动袒护率                    ≥120   ≥100       213.79     222.43     183.17      141.88        净远大资金率                    ≥120   ≥100       147.26     129.57     153.18      147.64        净成本/净资产                    ≥24    ≥20        76.19      77.48      72.88       68.81        净成本/欠债                    ≥9.6    ≥8         24.29      24.99      25.06       19.14        净资产/欠债                     ≥12    ≥10        31.88      32.25      34.38       27.82        自营权益类证券偏执孳生品/净成本           ≤80   ≤100        47.87      31.10      31.55       48.23        自营非权益类证券偏执孳生品/净成本         ≤400   ≤500       311.13     294.25     296.51      374.27       注：2024 年度末的净成本及辩论数据已根据证监会公告[2024]13 号《证券公司风险禁止主见操办要领法则》进行重述，母公司各项       风险禁止主见均符《证券公司风险禁止主见治理办法》关联法则。       尊府起首：广发证券，中诚信整理 偿债才调       总债务界限络续上升，债务期限结构有待向上化；EBITDA 对利息开销保障进度较好，但随       着公司债务界限不休膨胀，需关爱异日公司偿债才调的变化情况。       从公司的债务结构来看，连年来公司不休拓宽融资渠谈。广发证券的总债务6包括拆入资金、出       回购金融资产、应酬短期融资款、应酬债券及悲哀期借款，限定 2024 年末，广发证券的总债务规       模为 3,655.19 亿元，较上年末增长 10.04，持久债务占比为 19.32，较上年末上升 0.14 个百分       点，举座债务期限结构有待向上化。此外，限定 2024 年末，公司存续永续债界限 266.00 亿       元，较上年末增多 41.22 亿元，计入其他权益器用。限定 2025 年 9 月末，                                                公司总债务界限为 4,574.81       亿元，较岁首增长 25.16；存续永续债界限 266.00 亿元。       从资产欠债率来看，连年来该主见基本保持远大。从持久来看，跟着证券公司债务融资渠谈的不       断拓宽，公司的欠债结构将络续化。                      广发证券股份有限公司 2026 年面向业投资者公开垦行                      短期公司债券（二期）信用评申报   现款获取才调面，公司 EBITDA 主要包括利润总额和利息开销，2024 年在利润总额增长的动   下，当年 EBITDA 同比有所上升。从公司 EBITDA 对债务本息的保障进度来看，2024 年公司   EBITDA 对利息袒护倍数较上年有所上升，总债务/EBITDA 较上年有所着落，偿债压力小幅着落。   数同比有所进步。2025 年前三季度，公司操办行径净现款流出额同比有所扩大，主要系融出资金   业务和购置走动金融器用产生的现款流出增多所致。                           表 11：连年来公司偿债才调主见            主见             2022            2023             2024                 2025.09/2025.1-9   资产欠债率()                        73.98           74.43            73.76                   78.18   操办行径净现款流（亿元）                   500.22          (89.19)           99.71                  (18.02)   EBITDA（亿元）                     193.61          195.04           225.34                       --   EBITDA 利息袒护倍数(X)                 2.37            1.98             2.33                       --   总债务/EBITDA(X)                   15.59           17.03            16.22                       --   注：EBITDA 辩论主见为中诚信操办口径。   尊府起首：广发证券，中诚信整理 其他事项   资产受限情况面，限定 2025 年 6 月末，公司受限资产账面价值计 1,907.58 亿元，占同期末   资产总额的比例为 23.38。上述权属受到限制的资产主若是为回购业务而设定质押或转让过户的   金融资产等。   对外担保面，限定 2025 年 6 月末，公司不存在对并报表范围外的公司进行对外担保的情况。   诉讼、仲裁事项面，公司于 2024 年 12 月 17 日走漏了《广发证券股份有限公司要紧诉讼公告》。   根据公告，公司收到了广东省圳市中东谈主民法院于 2024 年 12 月 13 日出具的《民事裁定书》，   裁定适用正常代表东谈主诉讼法子审理好意思尚生态案。现在 12 名原告的计诉讼请求金额为东谈主民币   资者服务中心密切关爱好意思尚生态案诉讼进展的公告》，称投服中心将密切关爱诉讼进展，如圳   中院后续发布正常代表东谈主诉讼权益登记公告，拟依据《证券法》、东谈主民法院《对于证券纠纷   代表东谈主诉讼多少问题的法则》（法释〔2020〕5 号）等辩论法则，剿袭 50 名以上（含 50 名）投   资者相当授权后，恳求调动为相现代表东谈主诉讼。鉴于本案为相现代表东谈主诉讼，索赔投资者范围尚   未细则，公司终涉诉金额存在不细则，中诚信将络续关爱该案件对公司操办情况及偿债   景况的影响。除上述要紧诉讼外，限定 2025 年 6 月末，公司（含下设全资及控股子公司）未取得   终审判决或裁决以及未扩充完结的诉讼、仲裁案件算计 1,224 起（含主动告状与被诉），其中公   司主动告状案件算计 96 起，触及标的金额计约为 91.94 亿元；公司被诉案件算计 1,128 起，涉   及标的金额计约为 40.38 亿元。同期末，公司已对上述诉讼或仲裁事项计提辩论欠债约为 0.11   亿元东谈主民币。   此外，广发证券于 2023 年 4 月 17 日收到证监会《立案见告书》（证监立案字 0382023005   号），因公司在好意思尚生态景不雅股份有限公司（以下简称“好意思尚生态”）2018 年非公开垦行股票的                      广发证券股份有限公司 2026 年面向业投资者公开垦行                      短期公司债券（二期）信用评申报       保荐业务中未勤勉尽责，涉嫌罪犯，根据《中华东谈主民共和国证券法》《中华东谈主民共和国行政处罚       法》等法律律例，证监会决定对公司立案。2023 年 7 月 17 日，公司收到证监会《行政       处罚事前见告书》（处罚字〔2023〕40 号），证监会拟决定：对广发证券责令改正，赐与警       告，充公保荐业务收入 94.34 万元，并处以 94.34 万元罚金；充公承销股票罪犯所得 783.02 万元，       并处以 50 万元罚金。2023 年 9 月 22 日，公司收到证监会对上述事项的《行政处罚决定书》。 休养项 流动评估 中诚信觉得，公司流动弥散，异日年流动起首可对流动需求变成有袒护。       从公司资产流动来看，限定 2025 年 9 月末，公司自有资金及结算备付金余额为 333.18 亿元，       较上年末着落 15.93，占剔除代理买证券款后资产总额的 4.56，较上年末着落 2.24 个百分       点。从流动风险治理主见上看，限定 2025 年 9 月末，公司流动袒护率及净远大资金率均较上       年末有所着落，但仍于监管要求。       财务弹面，公司在各大银行等金融机构的资信情况高超，得回多贸易银行的授信额度；截       至 2025 年 9 月末，公司得回主要银行的授信额渡过 7,000 亿元，其中已使用授信界限过 1,200       亿元，到期未清偿银行贷款。       要而言之，公司流动弥散，异日年流动起首可对流动需求变成有袒护，但业务界限扩       张使得公司流动袒护率面对定治理压力。 外部赈济7 公司激动吉林敖东、辽宁成大和中猴子用对公司有定的赈济才调。       限定 2025 年 9 月末，公司试验禁止东谈主，吉林敖东偏执致行动东谈主、辽宁成大偏执致行动东谈主、       中猴子用偏执致行动东谈主办有公司 A 股和 H 股占公司总股本的比例区分为 20.11、17.97和       吉林敖东的前身是 1957 年景立的国营延边敦化鹿场，于 1981 年建立敖东制药厂，1996 年 10 月       务范围涵盖中成药、中药颗粒、中药饮片、化学药品等，同期积布局保健食物、食物、养       殖、陶冶等域，冉冉变成“医药+金融+大健康”多轮驱动的发展模式。限定 2024 年末，吉林敖       东总资产为 330.02 亿元，通盘者权益为 292.82 亿元；2024 年扫尾营业收入 26.11 亿元，净利润       辽宁成大在 1991 年 3 月成立的辽宁省针棉毛织品相差口公司的基础上，于 1993 年 6 月信改制创       立，并于 1996 年 8 月在上海证券走动所挂上市。辽宁成伟业务分为医药医疗、金融投资、国内                  广发证券股份有限公司 2026 年面向业投资者公开垦行                  短期公司债券（二期）信用评申报   外贸易和动力开垦四大板块，公司络续化“医药医疗健康产业与金融投资”双轮驱动发展战术，   核心产业发展稳步进。限定 2024 年末，辽宁成大总资产为 478.38 亿元，通盘者权益为 323.83   亿元；2024 年扫尾营业收入 112.89 亿元，净利润 6.64 亿元。2025 年 3 月 1 日，辽宁成大发布了   《辽宁成大股份有限公司对于控股激动、试验禁止东谈主变完成的公告》，公司控股激动由辽宁省   国有资产操办有限公司变为韶关腾，试验禁止东谈主由辽宁省东谈主民政府国有资产监督治理委员会   变为试验禁止东谈主。2025 年 3 月 4 日，辽宁成大发布了《辽宁成大股份有限公司对于授权治理   层进行资产处置的进展公告》走漏辽宁成大于 2025 年 2 月 28 日召开了次临时激动会决议，                ，   审议并通过了《对于授权治理层处置资产的议案》，快活授权公司治理层通过符法律律例法则   的式处置所持有的不外广发证券总股本 3的 A 股股份。中诚信将络续关爱上述事项对   广发证券公经理远大可能产生的影响。   中猴子用成立于 1998 年，是中山市国有控股主板上市公司。限定 2024 年末，中猴子用旗下   全资子公司共 11 ，领有 16 参、控股公司。中猴子用主要从事包括环保水务、固废、新   动力、工程建设等业务，依托“环境与资源”双核发展战术，以环保水务、固废处理、新动力三   大主营业务为核心，并在区域市集、时刻改造、成本运作、治理能等面构建了多维核心竞争   力。限定 2024 年末，中猴子用总资产为 324.11 亿元，通盘者权益为 178.24 亿元；2024 年扫尾营   业收入 56.78 亿元，净利润 12.11 亿元。   公司激动吉林敖东、辽宁成大和中猴子用 25 年来直在公司前三大激动之列（不含香港结算代   理东谈主），持久远大的股权结构，确保了公司治理团队的连气儿和远大，为公司战术实施提供坚   实保障，但需关爱辽宁成大授权治理层出售广发证券部分股权对公经理远大可能产生的影响。   此外，三大激动发展历史悠久，盈利才调较强，杠杆率较低，财务弹较好。此外，算作总部在   广东省的寰宇综类证券公司，公司在当地金融体系的要紧较，偶而得回当地政府的定支   持。 批驳断   要而言之，中诚信评定广发证券股份有限公司主体信用等为 AAA，评掂量为远大；评定   “广发证券股份有限公司 2026 年面向业投资者公开垦行短期公司债券（二期）”的信用等   为 A-1。                         广发证券股份有限公司 2026 年面向业投资者公开垦行                         短期公司债券（二期）信用评申报 附：广发证券股份有限公司前十大激动（限定 2025 年 9 月末）及组织结构 图（限定 2025 年末）                          激动称号                               持股比例() 香港中央结算（代理东谈主）有限公司                                                       22.36 吉林敖东药业集团股份有限公司                                                        16.47 辽宁成大股份有限公司                                                            16.44 中猴子用行状集团股份有限公司                                                         9.03 香港中央结算有限公司                                                             3.14 证券金融股份有限公司                                                           3.00 建设银行股份有限公司－国泰中证全指证券公司走动型怒放式指数证券投资基金                                  1.00 寰宇社保基金三组                                                            0.80 基本养老保障基金八二组                                                          0.73 工商银行股份有限公司－华泰柏瑞沪 300 走动型怒放式指数证券投资基金                                 0.66 计                                                                    73.63 注：限定 2025 年 9 月末，吉林敖东药业集团股份有限公司偏执致行动东谈主、辽宁成大股份有限公司偏执致行动东谈主、中猴子用行状集团股份有 限公司偏执致行动东谈主办有公司 A 股和 H 股占公司总股本的比例区分为 20.11、17.97、10.57。 尊府起首：广发证券                         广发证券股份有限公司 2026 年面向业投资者公开垦行                         短期公司债券（二期）信用评申报 附二：广发证券股份有限公司主要财务数据及主要主见（并口径）          财务数据（单元：百万元）         2022            2023            2024                 2025.09/2025.1-9 货币资金及结算备付金                     156,856.72      153,325.60     204,583.87                 243,288.37 其中：自有货币资金及结算备付金                 25,851.53       28,839.22       39,630.67                  33,318.14 买入返售金融资产                        18,940.29       19,720.90       20,565.24                  19,395.40 走动金融资产                        157,800.51      216,074.35     242,824.24                 353,230.23 债权投资                                 354.13          129.71           35.65                     1.54 其他债权投资                         143,937.77      139,295.12     104,334.35                   94,537.43 其他权益器用投资                             727.78      5,696.95       22,317.78                  34,229.89 持久股权投资                           8,744.15        9,225.27       11,006.92                  11,452.74 融出资金                            82,822.99       91,107.90     108,939.93                 136,548.43 总资产                            617,256.28      682,181.68      758,745.11                953,436.31 代理买证券款                        137,585.26      132,010.53     175,339.65                 222,337.73 短期债务                           222,970.88      268,475.83     294,916.41                          -- 持久债务                            78,910.21       63,707.81       70,602.19                         -- 总债务                            301,881.09      332,183.64     365,518.60                 457,481.40 总欠债                            492,463.44      541,505.97     605,659.73                 793,891.80 激动权益                           124,792.84      140,675.71     153,085.38                 159,544.50 净成本（母公司口径）                      79,847.25       93,165.50       95,860.23                  93,485.47 手续费及佣金净收入                       16,363.19       14,512.34       14,710.45                  13,636.36 其中：经纪业务净收入                       6,386.85        5,810.15        6,649.89                   6,979.20     投资银行业务净收入                        610.37          566.32          778.25                  515.51     基金治理业务净收入                    8,153.26        7,355.86        6,464.12                   5,660.57     资产治理业务净收入                        785.89          371.79          421.11                       -- 利息净收入                            4,101.11        3,136.02        2,348.45                   1,690.47 投资收益及公允价值变动损益                    2,200.33        4,289.64        8,542.58                  10,149.21 营业收入                            25,132.01       23,299.53       27,198.79                  26,164.36 业务及治理费                        (13,809.46)     (13,885.24)     (14,791.69)                (11,847.50) 营业利润                            10,447.73        8,794.80       11,467.79                  14,224.91 净利润                              8,898.00        7,862.92       10,544.67                  11,877.57 综收益总额                           8,587.86        8,464.82       13,040.39                  11,579.53 EBITDA                          19,360.52       19,504.17       22,534.44                         --              财务主见             2022            2023            2024                 2025.09/2025.1-9 盈利才调及营运率 平均资产申报率()                             2.00            1.53            1.86                       -- 平均成本申报率()                             7.55            5.92            7.18                       -- 营业用度率()                              54.95           59.59           54.38                   45.28 流动及成本弥散（母公司口径） 风险袒护率()                             186.58          233.36          276.22                  226.88 成本杠杆率()                              13.04           12.03           13.29                    11.20 流动袒护率()                            213.79          222.43          183.17                  141.88 净远大资金率()                            147.26          129.57          153.18                  147.64 净成本/净资产()                            76.19           77.48           72.88                   68.81                       广发证券股份有限公司 2026 年面向业投资者公开垦行                       短期公司债券（二期）信用评申报 净成本/欠债()                         24.29       24.99      25.06         19.14 净资产/欠债()                         31.88       32.25      34.38         27.82 自营权益类证券偏执孳生品/净成本()               47.87       31.10      31.55         48.23 自营非权益类证券偏执孳生品/净成本()             311.13      294.25     296.51        374.27 偿债才调 资产欠债率()                          73.98       74.43      73.76         78.18 EBITDA 利息袒护倍数(X)                   2.37        1.98       2.33            -- 总债务/EBITDA(X)                     15.59       17.03      16.22            -- 注：[1]2025 年 1-9 月基金治理业务净收入包含资产治理业务净收入；[2]表内主见为中诚信统计口径，与公司年报走漏口径有相反。                       广发证券股份有限公司 2026 年面向业投资者公开垦行                       短期公司债券（二期）信用评申报 附三：基本财务主见的操办公式         主见                                  操办公式         风险袒护率         净成本/各项风险成本准备之和 成本弥散   成本杠杆率         核心净成本/表表里资产总额 及流动    流动袒护率        质流动资产/异日 30 天现款净流出量         净远大资金率        可用远大资金/所需远大资金         经休养的营业收入      营业收入-其他业务成本         平均资产申报率       净利润/[(当期末总资产-当期末代理买证券款+上期末总资产-上期末代理买证券款)/2]         平均成本申报率       净利润/[(当期末通盘者权益+上期末通盘者权益)/2] 盈利才调    营业用度率         业务及治理费/营业收入                       投资收益-对子营及营企业投资收益-处置持久股权投资产生的投资收益+公允价值变动         投资总收益         损益+其他债权投资利息收入+债权投资利息收入+其他权益器用投资公允价值变动+其他                       债权投资公允价值变动         利润总额变动统统      近三年利润总额要领差/近三年利润总额算数平均数                       利润总额+应酬债券利息开销+拆入资金利息开销+长、短期借款利息开销+拜托贷款利息支         EBITDA                       出+其它利息开销+折旧+形资产摊销+使用权资产折旧+持久待摊用度摊销                       EBITDA/(应酬债券利息开销+拆入资金利息开销+长、短期借款利息开销+拜托贷款利息支         EBITDA 利息倍数                       出+其它利息开销)                       短期借款+拆入资金+出回购金融资产+应酬短期融资款+年以内到期的应酬债券+年 偿债才调    短期债务                       以内到期的持久借款         持久债务          年以上到期的应酬债券+年以上到期的持久借款         总债务           短期借款+拆入资金+出回购金融资产+应酬债券+应酬短期融资款+持久借款         资产欠债率         (总欠债-代理买证券款) / (总资产-代理买证券款)                      广发证券股份有限公司 2026 年面向业投资者公开垦行                      短期公司债券（二期）信用评申报 附四：信用等的标志及界说    个体信用评估                                         含义   （BCA）等标志      aaa      在外部颠倒赈济下，受评对象偿还债务的才调强，基本不受不利经济环境的影响，负约风险低。       aa      在外部颠倒赈济下，受评对象偿还债务的才调很强，受不利经济环境的影响很小，负约风险很低。       a       在外部颠倒赈济下，受评对象偿还债务的才调较强，较易受不利经济环境的影响，负约风险较低。      bbb      在外部颠倒赈济下，受评对象偿还债务的才调般，受不利经济环境影响较大，负约风险般。       bb      在外部颠倒赈济下，受评对象偿还债务的才调较弱，受不利经济环境影响很大，有较负约风险。       b       在外部颠倒赈济下，受评对象偿还债务的才调较地面依赖于高超的经济环境，负约风险很。      ccc      在外部颠倒赈济下，受评对象偿还债务的才调度依赖于高超的经济环境，负约风险。       cc      在外部颠倒赈济下，受评对象基本不成偿还债务，负约很可能会发生。       c       在外部颠倒赈济下，受评对象不成偿还债务。 注：除 aaa ，ccc 及以劣等外，每个信用等可用“+”、“-”标志进行微调，暗示略或略低于本等。    主体等标志                               含义      AAA      受评对象偿还债务的才调强，基本不受不利经济环境的影响，负约风险低。      AA       受评对象偿还债务的才调很强，受不利经济环境的影响较小，负约风险很低。       A       受评对象偿还债务的才调较强，较易受不利经济环境的影响，负约风险较低。      BBB      受评对象偿还债务的才调般，受不利经济环境影响较大，负约风险般。      BB       受评对象偿还债务的才调较弱，受不利经济环境影响很大，有较负约风险。       B       受评对象偿还债务的才调较地面依赖于高超的经济环境，负约风险很。      CCC      受评对象偿还债务的才调度依赖于高超的经济环境，负约风险。      CC       受评对象基本不成偿还债务，负约很可能会发生。       C       受评对象不成偿还债务。 注：除 AAA ，CCC 及以劣等外，每个信用等可用“+”、“-”标志进行微调，暗示略或略低于本等。  中持久债项等标志                              含义      AAA      债券安全强，基本不受不利经济环境的影响，信用风险低。      AA       债券安全很强，受不利经济环境的影响较小，信用风险很低。       A       债券安全较强，较易受不利经济环境的影响，信用风险较低。      BBB      债券安全般，受不利经济环境影响较大，信用风险般。      BB       债券安全较弱，受不利经济环境影响很大，有较信用风险。       B       债券安全较地面依赖于高超的经济环境，信用风险很。      CCC      债券安全度依赖于高超的经济环境，信用风险。      CC       基本不成保证偿还债券。       C       不成偿还债券。 注：除 AAA ，CCC 及以劣等外，每个信用等可用“+”、“-”标志进行微调，暗示略或略低于本等。   短期债项等标志                              含义      A-1      为短期债券，还本付息风险很小，安全很。      A-2      还本付息才调较强，安全较。      A-3      还本付息才调般，安全易受不利环境变化的影响。       B       还本付息才调较低，有很负约风险。       C       还本付息才调低，负约风险。       D       不成按期还本付息。 注：每个信用等均不进行微调。                              广发证券股份有限公司 2026 年面向业投资者公开垦行                              短期公司债券（二期）信用评申报 立·客不雅·业 地址：北京市东城区向阳门内大街南竹杆巷子 2 号星河 SOHO5 号楼 邮编：100010 电话：+86（10）6642 8877 传真：+86（10）6642 6100 网址：www.ccxi.com.cn Address: Building 5, Galaxy SOHO, No.2 Nanzhugan Lane, Chaoyangmennei Avenue, Dongcheng District, Beijing Postal Code: 100010 Tel: +86（10）6642 8877 Fax: +86（10）6642 6100 Web: www.ccxi.com.cn

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