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　　中塑股份IPO：拟募资额占钞票总数七成以上 与关连存在多客户疏导情形

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　　广东中塑新材料股份有限公司（以下简称中塑股份）正冲击创业板IPO。记者闪耀到，尽管中塑股份的事迹在发达期内（2023年至2025年，下同）抓续增长，但其原材料主要为石化居品，且平直材料资本占主营业务资本的比例在发达期内过九成，本年以来原油及石化居品价钱的大幅波动恐对其事迹形成影响。

　　与此同期，中塑股份在发达期内与关连存在多客户疏导的情形，尽管两公司均销售改PC/ABS等改塑料居品，但中塑股份以为双对同疏导客户销售的居品存在较大互异。

　　此外，中塑股份这次IPO拟募资额占公司钞票总数的七成以上，募投时势带来的新增产能能否消化，仍值得上个问号。

　　发达期内存在真确交游配景的银行承兑汇票背书转让活动

　　中塑股份主营改工程塑料的研发、坐蓐和销售，主要居品应用于破钞电子、储能、汽车、居电等行业，终局居品包括手机、智能穿着迷惑、平板电脑、条记本电脑、蓝牙音箱、储能电源、新动力汽车及电等。

　　招股书知道，中塑股份在发达期内的营业收入分散为5.37亿元、7.00亿元和7.49亿元，扣非后归母净利润分散为8084.74万元、9256.66万元和1.23亿元。

　　记者闪耀到，中塑股份在2023年的大客户余姚市科的新材料有限公司（以下简称余姚科的）是买卖商，该公司成立于2021年5月。中塑股份在2023年6月开动与其开展交游，在2023年夙昔对其销售收入就达到5364.37万元，占夙昔中塑股份营业收入的约成。到了2024年和2025年季度，中塑股份对余姚科的销售收入分散下跌至711.06万元和0元。

　　2024年和2025年昆玉无粘结预应力钢绞线，比亚迪“接棒”成为中塑股份大客户，这亦然其在发达期内次插足前五大客户之列。

　　值得提的是，中塑股份的原材料主要为石化居品，且平直材料资本占主营业务资本的比例在发达期内过九成。而2026年以来中东地缘政场面致原油及石化居品价钱出现大幅波动。中塑股份暗示，若改日主要原材料价钱大幅高潮，而公司不成实时调整居品价钱、将原材料价钱高潮的压力传至下流，或未能通过化工艺、提率等式裁减坐蓐资本，又或在原材料价钱波动经过中未能作念好存货料理，则公司的目的事迹将受到不利影响。值得提的是，中塑股份在本年5月20日新表示的招股书中，并未表示2026年季度的事迹情况。

　　跟着发达期内事迹抓续增长的，还有企的应收账款。发达期各期末，中塑股份的应收账款账面价值分散为2.13亿元、2.03亿元和2.46亿元，占钞票总数的比例分散为36.72、29.20和28.78。中塑股份暗示，这是公司下流主要应用域尤其是破钞电子行业具有季节的特色所致。

　　此外，中塑股份在2022年和2023年还存在真确交游配景的银行承兑汇票背书转让活动，统共触及金额1783.07万元。公司在对交游所审核问询函的回话中暗示，所涉真确交游配景银行承兑汇票背书转让单子，主要发生在并范围内的主体之间，因资金调理与料理需求，具有理。2024年开动，公司已杜此类真确交游配景银行承兑汇票背书活动。

　　与关连存多疏导客户均销售改塑料居品却称“存在较大互异”

　　招股书知道，中塑股份在发达期内与关连广东中瀚新材料有限公司（以下简称广东中瀚）存在客户与供应商疏导的情形。广东中瀚由中塑股份实控东谈主朱怀才妹妹的妃耦抓股。

　　此前中塑股份对交游所审核问询函的回话知道，2022年、2023年、2024年和2025年季度，中塑股份与广东中瀚的疏导客户数分散为12、11、13和3，中塑股份对疏导客户的销售收入占比分散为9.21、6.02、5.27和3.12，钢绞线厂家广东中瀚对疏导客户的销售收入占比分散为32.61、17.34、40.36和32.02。

　　中塑股份主要销售改PC、改PC/ABS、改PA等改塑料居品，居品主要为自研自产；广东中瀚主要销售PC、ABS等塑料基材以及改TPU、改PC/ABS等改塑料居品，是通过委外加工和买卖业务进行。在这种情况下，中塑股份以为，公司与广东中瀚对同疏导客户销售的居品存在较大互异。

　　与此同期，中塑股份与广东中瀚还存在疏导供应商的情况，仅仅两公司对疏导供应商的采购金额相对较少。中塑股份则暗示，其与广东中瀚领有立的销售和采购渠谈，立面向市集目的，不存在利益突破或利益运输的情形。

　　此外，中塑股份在发达期内还存在外购产制品的情况。公司解说称，外购产制品主要为以PC、ABS为基材的改塑料粒子，其发生的主要原因系外购产制品比拟公司自产居品在居品结构、技巧条款及坐蓐工艺等面相对简便，全体坐蓐壁垒较低，国内供应商数目开阔，市集竞争较为充分。公司虽具备自主坐蓐此类居品的才调，但综接洽外购产制品的自产资本及公司产能排产安排等成分，公司会采用向其他格供应商采购产制品。

　　招股书知道，2023年至2025年各年度，中塑股份的外购产制品数目分散为545.17吨、2350.75吨和3935.18吨，外购产制品金额分散为1517.20万元、3458.33万元和1729.37万元。那么，为何中塑股份在2025年外购产制品数目同比大增的情况下，其外购产制品金额反而同比大幅下跌了呢？对此，记者于5月24日向中塑股份发去采访函，并在5月25日致电中塑股份，但适度发稿时候尚未收到回话。

　　IPO拟募资额钞票总数七成募投时势新增产能消化仍待解

　　适度2025年末，中塑股份的钞票总数为8.56亿元，而这次其IPO拟募资额达6.45亿元，与公司钞票总数的比值过七成。

　　中塑股份的IPO募投时势包括“能工程材料智能化坐蓐基地确立时势”及“江西中塑坐蓐基地扩建时势”等。交游所此前在审核问询函中也关爱到募投时势确立的要和新增产能的消化问题。

　　中塑股份对此回话称，公司比年来业务鸿沟快速扩展，居品销量从2022年的1.83万吨增长至2024年的3.38万吨，年均复增长率达36。这使得现存产能趋于满盈，尤其在销售旺季，产能瓶颈问题为隆起。江西中塑坐蓐基地的产能专揽率已过90，难以轻率储能、新动力汽车等域多半量、少批次订单的快速增长。通过募投时势扩大产能，是缓解录用压力、支抓改日市集拓展、保险公司收入抓续增长的要津举措。

　　不外，中塑股份2025年的居品销量为3.56万吨，同比增长率已大幅放缓至5.08。况兼，在2023年至2025年各年度，中塑股份的产能专揽率分散为76.18、84.01和82.81，距离满盈尚有不少距离；其产销率分散为95.01、94.81和95.04，未达到满产满销。

　　记者还闪耀到，发达期内，中塑股份偏激全资子公司江西中塑存在未按章程实时赢得排污许可证的情况，违犯了《排污许可料理条例》三十三条章程，但公司暗示已对此完成整改。

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